Калькулятор дисконтирования денежных потоков (NPV/IRR — офлайн).

Анализ денежных потоков: расчет NPV и IRR

Сложный режим (IRR, MIRR, DPB)

Параметры проекта

Первоначальные инвестиции (I₀)

Ставка дисконтирования (% годовых)

Дополнительные параметры

Ликвидационная стоимость

Ставка реинвестирования (% годовых)

Денежные потоки (CF) по периодам

Период 1

Период 2

Период 3

Период 4

Период 5

Результаты оценки проекта

NPV (Чистая приведённая стоимость)

IRR (Внутренняя норма доходности)

MIRR (Модифицированная IRR)

DPB (Дисконтир. срок окупаемости)

Детализация денежных потоков

Период	Денежный поток (CF)	Дисконтированный CF	Накопленный дисконтированный CF

Заглянуть в будущее: зачем бизнесу дисконтировать денежные потоки?

Любая инвестиция — от покупки станка до запуска рекламы — это ставка на завтра. Я обычно объясняю клиентам так: метод дисконтированных денежных потоков (DCF) — это будто вы взяли финансовый бинокль и посмотрели вперёд. Он помогает понять, превратятся ли ожидаемые доходы в реальную прибыль, если честно учесть риски и то, что «деньги сегодня дороже денег завтра».

Термин	По-человечески	На что отвечает
Денежный поток (Cash Flow)	Это реальные поступления и выплаты денег по проекту — то, что движется по счёту. Не путайте с «бумажной» прибылью.	Сколько живых денег проект принесёт/съест за период?
Дисконтирование	«Приводим к сегодняшнему дню» будущие суммы. Сто рублей через год стоят меньше, чем сто рублей сейчас.	Какова сегодняшняя цена будущих денег?
Ставка дисконтирования	Процент «уценки» будущих денег с учётом рисков и стоимости капитала. Больше риск — выше ставка.	Какую минимальную доходность должен давать проект, чтобы быть лучше альтернатив (депозит, ОФЗ и т.п.)?
Чистая приведённая стоимость (NPV)	Итог проекта в «деньгах сегодня»: сумма всех дисконтированных потоков минус стартовые вложения.	Создаёт ли проект стоимость, или просто сжигает бюджет?
Внутренняя норма доходности (IRR)	«Личная ставка» проекта — во сколько % годовых превращаются вложенные деньги.	Насколько эффективны инвестиции в процентах?
Терминальная стоимость	Оценка бизнеса после детального горизонта прогноза — что он будет стоить «на выходе» при стабильной работе.	Сколько проект может стоить дальше, когда «войдёт в колею»?

NPV: заработает ли проект больше, чем вклад в банке?

NPV — самый прямой и честный индикатор эффективности. Он снимает «розовые очки» и переводит все будущие обещания в понятные деньги сегодня. Логика простая:

NPV	Что это значит	Что делать
> 0	Проект окупается и даёт доходность выше вашей требуемой ставки.	Брать. Финансово оправдан.
= 0	Зарабатываете ровно на уровне «порога» — не хуже альтернатив, но и не лучше.	Нейтрально. Имеет смысл ради нефинансовых целей (новый рынок, бренд).
< 0	Доходности ниже требуемой — стоимость разрушается.	Отказывать. Финансово невыгоден.
Два проекта с NPV > 0	Оба прибыльные, но ресурсы ограничены.	Выбрать тот, где NPV больше. Он создаёт большую добавленную стоимость.

IRR: «процентная ставка» вашего проекта

Если NPV отвечает на вопрос «сколько денег», то IRR — «какая это доходность в процентах». Удобно для сравнения разных идей и быстрой проверки жизнеспособности.

Ситуация	Как применять IRR	Пример
Оцениваем один проект	Сравните IRR со своей ставкой дисконтирования (стоимостью капитала). IRR должен быть выше.	IRR = 22%, стоимость капитала = 15% ⇒ проект проходит «порог».
Разный масштаб	IRR — про относительную эффективность. Малый проект может быть «процентно» лучше крупного.	А: вложения 10 000, IRR 30% vs Б: 100 000, IRR 20% ⇒ относительная эффективность выше у А.
Запас прочности	Разница IRR и ставки дисконтирования показывает, сколько «подушки» у проекта.	IRR 25% при ставке 15% ⇒ запас 10 п.п. — комфортно.
Барьерная планка	Задайте минимальный IRR для новых инициатив (например, «ниже 25% не рассматриваем»).	Помогает быстро отсевать слабые идеи.
Точка безубыточности	По определению, при IRR NPV = 0.	Если точная ставка дисконтирования не ясна, IRR подскажет «краевую» величину.

Подводные камни DCF: где обычно ошибаются

DCF хорош ровно настолько, насколько здраво составлен прогноз. Красивые модели часто ломаются о реальность из-за типовых просчётов. Вот самые частые:

Ошибка	Чем опасна	Как избежать
Слишком оптимистичная выручка	Положительный NPV держится на завышенных ожиданиях.	Делайте три сценария: пессимистичный/реалистичный/оптимистичный. Решение — по реалистичному (а лучше с оглядкой на пессимистичный).
Неверная ставка дисконтирования	Заниженная «рисует» прибыль там, где её нет; завышенная «убивает» хорошие идеи.	Учитывайте не только кредитную ставку, но и риски: рыночные, операционные, технологические.
Забыли про оборотный капитал	Рост продаж требует денег на запасы и дебиторку — это реальные оттоки.	Планируйте прирост оборотного капитала как дополнительную инвестицию на каждом шаге роста.
Путают прибыль и cash flow	Берут бухгалтерскую прибыль с неденежными статьями (например, амортизацией).	Считайте «живые» деньги: притоки минус оттоки. Амортизацию добавляйте обратно.
Неучтённые расходы	Инфляция затрат, рост налогов, маркетинг на поздних этапах, расходы на сворачивание проекта.	Заложите резерв по расходам. Лучше переоценить на 10%, чем недооценить на 5%.
Ошибки в терминальной стоимости	Слишком бодрый долгосрочный рост может «сделать» 70–80% NPV и исказить картину.	Берите сдержанные темпы — не выше долгосрочного роста экономики/инфляции (ориентир 2–3%).
Сравнение IRR проектов разной длины	IRR 2-летнего и 10-летнего проектов сопоставимы плохо — разные горизонты и допущения по реинвестированию.	Для выбора между такими проектами смотрите прежде всего на NPV.